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社会我雷哥,人狠话不多!

2018-07-12 12:55 来源:网络整理  作者: 中国科技报
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国产智能手机的马拉松里,魅族占了先机,乐视、360手机昙花一现,锤子陷入困境,华为忙着赶超苹果,小米上市了。

时隔11年,雷军再次踏进港交所。时代不一样了,现在的敲钟也跟以前不一样,热闹得跟婚礼似的。

小米现员工、前员工,还有国内外媒体、嘉宾,以及站在雷军旁边的米粉,超过700人出现在现场,掌声雷动,口哨声作伴。

一众大佬的“份子钱”也格外耀眼,李嘉诚、马云、马化腾三位大佬出手阔绰,合计下单了2.3亿美元。

但还是破发了。小米IPO发行价17港元,收盘价16.8港元。

雷军倒是表现得淡定:“过去两个星期一直担心破发,真的破发了好像也没啥。16.6开盘,16.8收盘,跌了1.18%,都是好数字。”

生意人,讲究个吉利。就好像你买个东西,人家说100块,你还价到80块,还说80多吉利。

数字吉利,成了心照不宣的安慰方式。

上市前夕,在给员工的公开信中,雷军再一次提到:小米最早期的VC,第一笔500万美元投资,今天的回报高达866倍。

信中透露将有超过7000名小米员工持有股票或期权,IPO后这7000人中将会诞生9个亿万富翁,5500个千万富翁。

那些会被陈列出来的东西,往往都是为了给人看的。

雷军内心慌得一批。六月底的一次路演中,雷军说,“很多人问我,到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值,我说我要腾讯乘苹果的估值,因为小米是全能型的。”

腾讯乘苹果的估值,是一排用手机计算器难以显示出来的0。然而,按照小米发行价17港元计算,对应估值543亿美元。

根据2018福布斯全球亿万富豪榜,马化腾的财富值达到453亿美元,仅比小米的对应估值少了90亿美元。

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今天总算不慌了,股价蹭蹭蹭往上涨,截至今天上午收盘,小米股价上涨8.93%,达18.3港元/股。

估值是个神奇的东西,它仅仅是一个数字,可以不断地上天遁地,却让首富的648位置受到冲击。


02 估值过山车

2017年,小米被传2000亿美元估值,而坊间传说占股70%多的雷军离首富的距离,仿佛只差一次敲钟。

一次上市,就是一次造富豪的举动。然而就算这样,上天也要一巴掌告诉你:首富不是这么容易的。

近期全球经济形势动荡,取消了CDR内地同步上市的小米IPO,估值也在不断地下调。

一开始是2000亿美元,后来是1200亿美元,一不小心就下调了差不多一个百度。

原本,在小米的计划里,在香港香港IPO,同时在A股发行CDR(中国存托凭证)。结果,在证监会一份84问、2万字的反馈意见后,小米决定暂缓CDR发行。

小米的估值的滑铁卢,还只进行到了一半。小米最终公布800亿美元估值,但最后雷军都已经没脾气了:“总不至于连550亿美元都不值吧”。

最后,以招股价下限的17港元定价,最终估值约540亿美元,这个估值,仅比2014年的450亿美元融资值高出93亿美元。

算上雷军和他的“小米系”旗下的上市公司、新三板企业所持股票价值,雷军身价155亿美元。首富的位置遥遥无期。

小米上市前,刘强东还大赞雷军把小米的最后定价定的很低,这样股民才能赚钱。但这背后,也满满的都是雷军的辛酸。


03 2万字长篇意见

雷军一再声明小米是一家互联网企业,一再声明的东西,绝对是因为有人一再质疑。

市场上有很多观点认为小米是个硬件制造商。根据小米的招股书,手机等各种硬件贡献了九成的收入,其中仅小米手机贡献超过2/3。按照硬件的估值,参照苹果,小米估值应该接近于200亿美元。

而小米的总营收上来看,在过去的三年里,小米手机为公司的总营收分别贡献80.4%、71.3%以及70.3%,而其净利润率只有2.7%。

2017年小米销量9000万台,平均售价只有800元,每卖出4台手机,有3台是红米。2018年一季度、2016年与2015年,小米红米占总销售比例都在75%以上。

雷军曾表示:“小米硬件的综合净利润率永远不会超过5%,如有超出的部分,将全部返还给用户。”

“一家盈利水平有限的硬件制造商”成了小米难以抹去的品牌短板。

然而现在,有了小米之家后,小米多了一个宣传点:效率。

2017年,小米的线下体验店春笋般在全国各地涌出,一年开出200多家店。雷军自豪地像个煤老板:“我们不是在开店,就是在开店的路上。”

他给线下体验店小米之家定下的目标是:三年之内(到2019年)开到1000家。

目前小米之家的坪效(每平方米上每天创造的销售额)达到了26万元,仅次于苹果的40万元,超过了奢侈品牌蒂凡尼的20万。

然而,在证监会对小米CDR发行申请进行的多达84项问题、长达不少于2万字的反馈意见中,对于小米的生态链提出了相当耿直的疑问:

“关于新零售。请保荐机构和律师补充核查说明新零售的定义,有无标准定义,是否属于发行人首创。”

“发行人是否如何能实现线上+线下的场景融合;是否属于概念类炒作。”

此外,还包括生态链现有企业行业分布、生态链企业与公司的交易模式、交易定价原则及公允性、利益分配机制都需要进行说明。

一连串的发问,也代表了市场的疑惑。但从手机的市场来看,小米已经成功晋级,并进入下一阶段了。

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